Positionnement stratégique Avril 2023

Sur le plan géographique, nous estimons qu’il est bon de préserver un équilibre entre des marchés américains qui présentent des valeurs de croissance essentielles qui profitent d’un effet de retour à la moyenne (notamment sur le secteur la Technologie) après une année 2022 difficile. Cela dit, le dollar représente un facteur moins porteur pour les investisseurs européens et réduit l’attrait du marché américain. Aussi, l’Europe présente des facteurs qui sont également attractifs, comme l’économie qui repart après de longs mois de craintes et une meilleure prime de risque, le marché étant moins cher. Enfin, les marchés émergents, qui semblent sur un cycle différent, pourraient bien profiter de la réouverture de la Chine.

En somme, l’ensemble des arguments milite pour une neutralité géographique, qui se révèle d’autant plus préférable dans une période d’incertitudes en vue de limiter le risque.

Sur le plan sectoriel, la philosophie est la même. Nous mettons en avant la Technologie qui profite actuellement d’un retour à la moyenne et d’un pic de taux et d’inflation qui sont derrière nous. D’autre part, nous apprécions également le côté défensif des Services aux Collectivités qui peuvent profiter d’une résilience des résultats en période de faiblesse économique et des investissements dans le renouvelable. Enfin, nous continuons de marquer également une préférence pour le secteur du Luxe dont les résultats demeurent spectaculaires et la performance dépasse les 30% depuis le début de l’année.

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