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Des marchés inspirés par le joli mois de mai
Investment Update - Juin 2026
Mai a été le mois des records sur les marchés actions, puisque la performance mensuelle s’est affichée à 5,7%*. Elle est d’autant plus remarquable qu’elle fait suite à des gains qui dépassaient 8%* en avril.
Certes, le conflit en Iran n’est pas complétement résolu, mais les phases de cessez-le-feu et les intentions de négocier des deux parties suffisent pour empêcher l’envolée incontrôlée des prix du pétrole, véritables juges de paix pour l’appétit au risque des marchés financiers.
En termes géographiques, les marchés émergents et américains ont nettement tiré leur épingle du jeu puisqu’ils signent des performances respectives de 10%* et 5%*, comparées à un timide 3,33%* pour l’Europe.
Pourtant, ces performances spectaculaires ne s’expliquent pas seulement par le prisme de l’accalmie des craintes en Iran. En effet, la dernière saison de publications révèle des résultats exceptionnels dans l’ensemble, les bénéfices des entreprises de la Tech surprenant copieusement à la hausse grâce à l’essor des investissements dans l’intelligence artificielle. Ainsi, ce n’est pas une surprise si la Technologie, à travers le sous-secteur des semi-conducteurs, est de loin le meilleur performer de mai. Les semi-conducteurs ont le vent en poupe : rien de plus logique que les marchés émergents, dont la moitié de la capitalisation boursière dépend essentiellement de trois entreprises du sous-secteur, aient affiché une telle performance.
Sur le plan économique, les derniers chiffres confirment que l’inflation revient et s’installe progressivement. Les prix payés par les consommateurs augmentent, tout comme ceux payés aux producteurs par les entreprises. Face à cela, la Banque centrale européenne (BCE) choisit de communiquer un resserrement à venir de la politique monétaire, ce que confirment les attentes de marchés. Son homologue américaine, la Fed, se contente du statu quo en effaçant le léger biais accommodant projeté dans ses dernières communications.
Quant à l’activité, elle reste robuste aux États-Unis et fébrile en Europe. Aux États-Unis, la consommation tient malgré l’inflation et l’investissement dans intelligence artificielle épaule considérablement la croissance. En Europe, la reprise tant espérée déçoit : les prévisions de croissance continuent d’être révisées à la baisse en Allemagne.
Globalement, les taux d’intérêts augmentent face à cette remontée de l’inflation qui est nourrie à la fois des gros investissements ainsi que de l’évolution du prix du baril de pétrole. Les taux souverains à 10 ans aux États-Unis finissent le mois à quasiment 4,50%, seuil symbolique au-dessus duquel l’appétit pour le risque se retrouve affecté, après avoir avoisiné les 4,70%. Le taux allemand à 10 ans, quant à lui, revient à 3% après un passage à 3,20% courant mai.
En termes d’allocation, ces performances exceptionnelles enregistrées en peu de temps militent pour une prise de profits. Elle s’opère notamment dans la sphère émergente qui présente une très forte concentration sur quelques sociétés de semi-conducteurs, pour s’exposer un peu plus à l’Europe, zone délaissée depuis quelques mois par les investisseurs.
Sur le plan obligataire, la préférence va au crédit face aux taux souverains en proie à un risque inflationniste et à un déficit public structurel. Au même titre, la duration reste contenue dans l’ensemble de la poche.
*Les performances sont calculées en euros.
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