Le premier trimestre de cette année est durement marqué par l’escalade des incertitudes sur fond d’événements extrêmes. Après une année 2021 de forte reprise tant économique que boursière, 2022 se présentait sous de bons auspices. La guerre en Ukraine a déclenché une phase de volatilité élevée, diminué la visibilité sur la croissance mondiale et brandi le spectre d’une inflation galopante.
En quoi est-ce que l’actualité géopolitique et économique affecte nos visions et recommandations d’allocation ? Quelles perspectives pour l’année en cours et comment naviguer dans ce contexte ?
Au-delà de la tragédie humaine liée au conflit entre la Russie et l’Ukraine, l’histoire nous apprend qu’il faut savoir raison garder dans ces circonstances.
Tout en demeurant à vos côtés, notre mission consiste à travailler sur la robustesse des processus d’investissement afin d’équilibrer au mieux les portefeuilles tout en gardant un objectif de long terme. Car il s’agit de mettre en place ces éléments-clés pour construire des performances dans le temps.
La hausse spectaculaire des prix des matières premières s’ajoute à la dynamique d’inflation déjà engagée courant 2021, suite aux goulots d’étranglement sur les chaînes d’approvisionnement dans l’industrie. En résulte un choc pour les entreprises mais aussi un coup porté au pouvoir d’achat des consommateurs, lequel est encore difficile à évaluer à ce jour. Certes, les attentes de croissance économique mondiale sont revues à la baisse, mais globalement, elle devrait rester résiliente, surtout aux États-Unis.
Les banques centrales sont amenées à engager des politiques de resserrement monétaire face à l’accélération de l’inflation. Les marchés obligataires ont fortement réagi avec une hausse rapide des taux (entraînant donc une baisse des prix des obligations). À moins qu’une spirale inflationniste non contrôlée ne se développe, il est fort probable que, même si elle n’est pas achevée, une bonne partie du mouvement de hausse des taux soit derrière nous.
Le contexte nous invite à acter davantage de prudence : le niveau de visibilité est faible quant à la durée et l’amplitude de cette phase « d’indigestion » à traverser.
Pour autant, il existe des niches de marché solides qui devraient continuer à apporter de la valeur dans le long terme afin de faire fructifier les portefeuilles face à cette inflation, le point-clé étant de se concentrer sur des sociétés de qualité.
Diversification internationale et gestion active sont au cœur de notre philosophie d’investissement. Aussi, nous poursuivons nos efforts de recherche de la bonne structure de portefeuille afin de vous accompagner dans ces moments plus délicats.
C’est avec plaisir que nous vous présentons plus en détails notre analyse économique et nos recommandations de positionnement stratégique.
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