BREXIT – Quelle est la suite ?

Dans ce cas, Theresa May parvient à persuader le Parlement et l’issue du vote de mardi est positive. Ainsi, l’acceptation du nouvel accord lève le voile sur l’issue du Brexit et apaise les investisseurs : rassurés, leur appétit pour le risque est à nouveau attisé et cette situation redore le blason des actions européennes. Il est probable que les marchés réagissent vigoureusement à cette situation et que, parallèlement à cela, les actifs considérés comme valeur refuge tels que les emprunts d’État allemands perdent de la valeur.

le Parlement exprime son désaccord et rien n’est voté avant le 29 mars 2019 : les Britanniques se retrouvent aspirés dans la spirale d’une sortie de l’Union européenne sans accord. En d’autres termes, c’est le « hard Brexit » : difficile de quantifier les conséquences économiques et commerciales qui en découlent. En revanche, devrait s’ensuivre un désamour des actions britanniques forcément touchées, notamment des valeurs exportatrices, sans pour autant être les seules à subir le contrecoup de cette situation, qui rayonnerait inévitablement sur les autres bourses européennes. Dans un tel contexte, les investisseurs perdraient leur appétit pour le risque, les taux s’inscriraient à la baisse et entraîneraient dans leur sillage le marché obligataire souverain, sans oublier que les actions européennes souffriraient plus que leurs homologues américaines. Dès lors, une décision s’impose : revenir à des investissements de qualité.

Dans le dernier cas, la législation stipule en effet que le gouvernement a 3 jours pour indiquer ce qu’il compte faire, ce qui revient vraisemblablement à demander de nouvelles négociations pour parvenir à un meilleur accord. Ce scénario est celui qui donne aux leaders politiques le loisir de s’illustrer et témoigne de leur volonté à se mettre à nouveau autour d’une table. D’ailleurs, le leader du parti travailliste Jeremy Corbyn a déjà annoncé qu’il n’y était pas opposé. De son côté, l’Union européenne devrait aussi se montrer conciliante, même si sa crédibilité pourrait en souffrir et qu’elle pourrait se voir reprocher son manque d’activité. Dans ce contexte, si chacun fait du temps son meilleur allié, force est de constater que les élections législatives européennes se joueraient pendant les prolongations : les Britanniques participeraient donc au scrutin, une situation qui promet d’être embarrassante. Si ce scenario a le mérite d’être moins apocalyptique que le précédent, il prive les investisseurs d’une issue claire et tranchée, et est, par conséquent, susceptible de générer davantage d’incertitude sur les marchés.