Gespräch über die Finanzmärkte für das dritte Quartal

Und los geht die Reise: Während man dachte, China und die USA stünden kurz vor einer Einigung, hat Donald Trump noch einen draufgesetzt. Die Zölle steigen weiter, was jedoch nur ein Vorwand ist, um eine Konfrontation im Technologiekonflikt, in dem sich die beiden Nationen in Wahrheit befinden, zu umgehen.

Dieser Konflikt belastet das weltweite Vertrauen, was den Internationalen Währungsfonds dazu veranlasste, seine Wachstumsprognosen für 2019 nach unten zu korrigieren. Die Welthandelsorganisation erwartet, dass die Handelsspannungen den Rückgang des internationalen Handels, der bereits seit Ende 2018 zu verzeichnen ist, in die Länge ziehen werden.

Dies dürfte auch die globale Industrieaktivität beeinträchtigen. Die USA schwächeln: Das Wachstum des realen BIP könnte über den Erwartungen liegen, doch der Verbrauch der Haushalte lässt nach, was auf erste Anzeichen von Schwäche hindeutet. Europa ist von fiskalischen und politischen Sorgen geplagt und leidet unter sinkendem Vertrauen. Durch die entgegenkommende Geldpolitik können jedoch ein Niedrigzinsumfeld und günstige finanzielle Bedingungen aufrechterhalten werden, bei hoher Dynamik am Arbeitsmarkt. Alles in allem sind die Aussichten ermutigend, jedoch mit einem Haken: Der Kontext der Handelsspannungen mahnt zur Vorsicht und veranlasst uns dazu, unser Engagement in zyklischen Branchen, die stärker von einer positiven Wirtschaftslage abhängig sind, zu verringern.