BREXIT – Wie geht es weiter?

In diesem Fall gelingt es Theresa May, das Parlament zu überzeugen, sodass dieses am Dienstag mit Ja stimmt. Eine Annahme des neuen Austrittsentwurfs würde endlich für Klarheit über den Brexit-Fahrplan sorgen und die Anleger beruhigen: Mit dem Ende der Zitterpartie würde die Risikolust neu entfacht, und europäische Aktien hätten wieder Rückenwind. Wahrscheinlich ist, dass die Märkte stark auf diese Situation reagieren und parallel hierzu klassische Zufluchtswerte, wie etwa deutsche Staatsanleihen, an Wert verlieren.

In diesem Fall, schmettert Westminster das Abkommen ab, und es kommt vor dem 29. März 2019 zu keiner weiteren Abstimmung: Die Briten wären in der Spirale eines ungeordneten Austritts aus der Europäischen Union gefangen. Anders gesagt: Ein so genannter Hard Brexit stünde bevor, dessen Auswirkungen für Wirtschaft und Handel kaum zu beziffern sind. In diesem Fall dürfte es zu einer Abkehr von britischen Aktien mit einem sicheren Kursrutsch kommen, was insbesondere für Exporttitel gilt. Die Folgen dieser Situation würden aber nicht nur ihnen zusetzen, sondern unweigerlich auch die anderen europäischen Aktienmärkte in Mitleidenschaft ziehen. In einem solchen Kontext würden die Anleger Risiken wieder scheuen, und die Zinsen würden sinken und den Markt für Staatsanleihen mit in die Tiefe ziehen. Europäische Aktien würden wohlgemerkt härter getroffen als amerikanische Papiere. Eine Entscheidung wäre dann unausweichlich: die Neubesinnung auf Qualitätsanlagen.

Im letzten Fall ist gesetzlich festgelegt, dass die Regierung im Fall eines Neins innerhalb von drei Tagen alternative Vorschläge vorlegen muss, was auf eine Bitte um eine Neuaufnahme der Verhandlungen zwecks Erzielung eines besseren Abkommens hinauslaufen dürfte. Dieses Szenario gibt den Wortführern im Parlament Gelegenheit, sich zu profilieren, und zeugt von ihrer Bereitschaft, sich erneut an den Verhandlungstisch zu setzen. So hat der Vorsitzende der Labour-Partei Jeremy Corbyn bereits wissen lassen, dass er keine Einwände gegen ein solches Vorgehen habe. Die Europäische Union dürfte dann ihrerseits Entgegenkommen signalisieren, wenngleich sie damit an Glaubwürdigkeit verlieren könnte und sich dem Vorwurf aussetzt, nicht genug getan zu haben. Sollte in diesem Kontext nun jeder auf Zeit spielen, so würde die Europawahl in die Verlängerung der Brexit-Verhandlungen fallen, und die Briten wären mit an die Urnen gerufen – womit eine überaus heikle Gemengelage vorgezeichnet wäre. Dieses Szenario ist also weniger apokalyptisch als das vorherige, liefert den Anlegern aber auch kein klares und eindeutiges Ergebnis und droht somit, noch mehr Unsicherheit an den Märkten hervorzurufen.